华龙证券股份有限公司杨阳,李浩洋近期对比亚迪进行商讨并发布了商讨报告《销量点评报告：乘用车销量蚁集破50万辆，新品撑握推动高端化进度》，本报告对比亚迪给出买入评级kaiyun网页版，现时股价为280.28元。
比亚迪(002594)
事件：
比亚迪发布2024年11月销量快报：2024年11月公司汽车销量50.7万辆，同/环比+67.87%/+0.83%；2024年1-11月公司汽车累计销量375.7万辆，同比+40.02%。
不雅点：
乘用车销量蚁集2个月破50万辆，豹8发布运行高端品牌销量占比环比擢升。公司2024年11月乘用车销量50.4万辆，同/环比+67.23%/+0.69%，蚁集2个月乘用车销量破50万辆。分能源类型看，纯电/插混乘用车收场销量19.8/30.6万辆，同比+16.41%/+133.13%，环比+4.46%/-1.60%，在DM-i5.0换代车型跳跃的能源&能耗水平运行下，插混销量占比同比+17.2pct至60.70%。分品牌看，王朝&海洋两网/方程豹/腾势/仰望收场销量48.5/0.9/1.0/0.03万辆。公司销量基本盘沉稳的同期，高端品牌不停打破。在11月中旬发布的方程豹豹8助力下，11月公司旗下方程豹、腾势和仰望等高端品牌销量占比3.74%，环比+0.3pct。
新品储备丰富，撑握公司高端化进度。分品牌来看，王朝&海洋两网20万元以上高端化产物储备丰富，定位高于汉/唐系列的汉L/唐L均有望于2025Q1发布，展望搭载DM-i5.0系统，拉动比亚迪基本盘车型均价擢升；王朝网旗下首款MPV夏展望2025Q1上市，能源/智能化方面诀别搭载DM-i5.0系统和DiLink150智能座舱，售价或为30万级。腾势旗下大型SUV腾势N9有望于2025Q1上市，标配搭载易三方本事，可支握后轮镇定转向，提供纯电/插混两种能源类型，展望售价将在40万元以上。
2024-2025年国外产能逐步落地，撑握国外售量握续擢升。2024-2025年参预公司国外工场密集投产期，其中乌兹别克斯坦工场/泰国工场诀别于2024年6月/7月投产，诀别展望逐步爬产至5/15万辆。比亚迪巴西工场展望于2025H1投产，年产能15万辆，坐褥海豚、宋Plus和元Plus等车型。此外，公司处于揣度打算阶段的国外工场还有墨西哥工场和匈牙利工场。按上述揣度打算，公司将在中亚、东南亚、拉丁好意思洲和欧洲等我国汽车出海主要意见地均有土产货化产能布局，撑握公司国外售量握续增长。
盈利预测及投资评级：公司销量基本盘褂讪，高端新品储备丰富，有望撑握公司鼓吹高端化进度，咱们展望公司2024-2026年归母净利润诀别为398.96/504.57/579.55亿元，现时股价对应PE为20.1/15.9/13.8倍，可比公司PE平均值为25.5/18.1/14.4倍，比亚迪PE低于可比公司平均值，保管“买入”评级。
风险指示：行业竞争加重；产物销量不足预期；地缘政事风险；国外坐褥基地开导不足预期；上游原材料加价；测算存在舛讹，以骨子为准。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，财通证券邢重阳商讨员团队对该股商讨较为长远，近三年预测准确度均值高达86.97%，其预测2024年度包摄净利润为盈利386.15亿，把柄现价换算的预测PE为21.12。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有38家机构给出评级，买入评级31家，增握评级7家；往常90天内机构规画均价为371.39。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。
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